行业动态11月27日,枫叶教育发布截止2017年8月31日的2017财年业绩公告,数据显示,枫叶教育2017财年实现营收10.83亿元,同比增长30.5%;实现净利润4.14亿元,同比增长34.5%;实现经调整净利润4.28亿元,同比增长40.9%。

2017年11月27日,枫叶教育发布2017财年年报,营收净利均实现双位数增长。截止2017年8月31日,公司2017财年累计实现营业收入10.83亿元人民币,同比增加30.5%,未经调整净利润4.14亿元人民币,同比增加34.5%,经调整净利润为4.28亿元,同比增加40.9%。账面现金16.5亿元,同比增加22.2%。每股基本收益由2016财年的0.23元上升到0.31元,同比增加32.5%。

枫叶教育集团2018财年实现收益13.41亿元,年内溢利为5.38亿元来自鲸媒体的原创专栏

    营收增长加速,小学及初中学费收入快速增长

   
学费是主要收益来源,2017财年占比81%,非学费收入比重上升2.7pct。2017年财年实现营业收入10.83亿元人民币,其中学费收入为8.78亿元,同比增长26.3%,占总营收81.0%,其他收入为2.06亿元,同比增长52.6%,占比上升2.7pct,主要由于提供校服及提供其他服务增加所致。非学费收入占比提升,反映出公司在基于在校学生持续增长的基础上,提供了更多增值服务,丰富了公司的收入来源,从而提升了公司的盈利能力,预计未来随着近两年新开学校的逐渐成熟,非学费收入比例有望持续提升。

高级中学学习成本收入增长速度同期相比较上涨的幅度下挫至19.7%,非学习话费收入占比升级。鲸媒体讯11月27日,枫叶教育集团发布2018财年年度报告,报告期内,枫叶教育实现收益13.41亿元,较去年同期增长23.8%;年内溢利为5.38亿元,较去年同期增长30.1%;经调整后纯利为6.00亿元,同比增长40.2%;毛利为6.24亿元,同比增长15.6%。

   
公司本财年实现营收10.83亿元,同比增长30.5%,增速较去年同期提升3.5pct,主要系入读学生人数较快增长及部分学校调增新生学费。

   
高中学费比例占比最大为53.4%,初中小学学费比例上升3pct。2017财年,高中学费收入为4.68亿,同比增加19.7%,占总学费比重53.4%;初中学费收入为1.64亿元,同比增加31.0%,占18.66%;小学学费收入为1.90亿元,同比增加40.5%,占21.61%;幼儿园学费收入为0.36亿元,占4.09%;外籍人员子女学校学费收入为0.20亿元,占2.29%。初中及小学学费比例合计上升3pct,主要由于2016/2017学年新开的4所初中及4所小学贡献收入所致。

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学费仍为主要的收益来源,报告期内学费及寄宿费收入为8.78亿元,同比增长26.3%,占总营收的81.02%。其中,高中学费收入增速同比小幅下降至19.7%,学费比例由去年的56.3%降至53.4%;小学、初中学费收入增速分别达到40.4%和30.7%,相应的学费比例分别升至21.6%(+2.2pct)和18.7%(+0.6pct),主要系报告期内新开4所初中及4所小学贡献了收益;幼儿园学费收入同比增长33.5%,学费比例升至4.1%,报告期内新开3所幼儿园,未来公司计划在每个设有高阶枫叶学校的城市开设幼儿园;外籍人员子女学校的学费比例略有下降。报告期内,课本、冬夏令营及其他教育服务合计实现收入1.38亿元,同比增长26.7%,其中冬夏令营收入增速达到39.7%。公司当期毛利率为49.8%,较去年同期小幅提升1.4pct,主要系入读学生人数加快增长。成本端,教师人数由去年的1,814人增至2,288人,教学人员成本同比增长26.1%,增速低于收入增速,人工成本的收入占比下降1.1pct至31.2%。销售/管理/财务费用率分别变化-0.4/-0.3/+0.7pct,期间费用率维持稳定。公司实现净利润4.14亿元,同比增长34.5%,净利率同比增加1.1pct至38.2%。截止2017年8月底,公司学费及寄宿费的递延收益为9.57亿元,同比增长26.1%

   
公司盈利状况保持良好增长态势,FY2017经调整净利润同比增长40.9%,毛利率净利率水平均有上升。2017财年未经调整净利润为由4.14亿元人民币,同比增加34.5%,经调整净利润为4.28亿元,同比增加40.9%。2017财年毛利率49.8%,较去年同期水平上涨1.4pct,主要由于多所入读人数增加学校使用率提升以及学费增加所致,经调整净利率达39.5%,较去年同期水平上涨2.9pct。在枫叶教育2016/2017年高速扩张的同时,毛利率净利率水平均有上升,体现出其盈利能力仍处于良好的改善轨道上。

报告称,其2017/2018学年,入读学生总数为33478人,比去年同期增长28.3%。此外,报告表示枫叶教育的收益主要来自学费及寄宿费的服务收入、向学生提供的海外升学咨询服务及冬夏令营的收入、向学生租出教科书的收入及以及向学生销售教育用品及教材,扣除退款、折扣及销售相关税项。其中,2018年,枫叶教育的学费及寄宿费为11.09亿元,为其收益的主要来源。

    小学及初中学生比例上升,长期打造生源金字塔结构

   
学校数量快速扩张,学校利用率有所提升,学生规模2017财年同比增长34.9%。截止2017年8月31日,公司拥有60所学校。2017财年新增的14所学校,包括2所高中,4所初中,4所小学,3所幼儿园及1所外籍人员子女学校。2017财年学校利用率为67.48%,提升了3.1pct。学生总人数为2.6万人,同比增长34.9%,其中13.3%的增长来自于新开学校,余下增长来自于现有学校。截至2017年9月30日,枫叶集团新开设14所学校,学校总数为74所。截止2017年10月15日,2017/2018学年第一学期的入读学生人数为2.8万人,同比增长36.5%,预计2017/2018学年下半年的入读人数会进一步增加。

必发365最新登陆网址,值得注意的是,枫叶教育集团在其报告中还表示截至2018年8月31日止年度的高中学费比例有所下降,但初中及小学的学费比例各自有所上升,主要由于2017/2018学年新开的六所初中及九所小学贡献收益所致。

   
截止2017年8月底,公司入读学生人数合计为26,088人,同比增长34.9%,增速较去年同期提升14.6pct,其中新开的14所学校贡献13.3%的增长,余下21.6%的增长来自已有学校。截止本财年末,公司旗下所有学校的整体使用率由去年同期的64.4%提升至67.5%,主要系义乌、重庆及天津(华苑)等校区的使用率提升。分学段看,小学、幼儿园、初中的入读学生人数快速增长,增速分别达到54.0%/37.2%/31.3%,同期高中入读学生人数增速为21.5%。高中学生人数比例下降、小学及初中学生总人数比例上升与公司未来拟在高中附近设立更多的初中及小学,向高中输送学生,长期打造小学、初中、高中学生人数呈金字塔形的发展目标相一致。我们预计,未来公司旗下小学及初中学段的学生人数及学费收入将维持较快增长态势。截止2017年10月15日,公司入读学生人数达28,111人,同比增长36.5%。由于小学及初中学生人数占比提升,生均学费小幅下降1.5%至3.86

   
金字塔结构打造见成效,初中小学总人数比例增加4.9pct。具体来看,2016/2017学年高中人数为8948人,同比增加22%,占比为34.3%下降3.8pct,初中人数为5282人,同比增加31%
,占比为20.2%提升0.6pct;小学人数为8912人,同比增加54%,占比34.2%提升4.3pct
;幼儿园人数为2659人占比10.2%,外籍学校287人占比1.1%。生均学费同比下降1.55%,至2017财年3.86万元,主要由于全体学生中较大部分为初中及小学学生的影响所致。体现公司增加高中直属中学可容纳人数,提升高中入读预备以及降低向枫叶教育系统外招生需求的战略目标,打造金字塔的学生结构,形成优质生源输送,利于公司长远发展。

其中,报告期内,枫叶教育高中部实现学费收益5.31亿元;初中部实现学费收益1.90亿元;小学部实现收益3.12亿元;幼儿园部实现收益5043.8万元。

    轻资产输出及收购整合,加快学校规模扩张

   
未来发展规划:多重扩张策略助力实现五五计划,重视校长资源和未来教师培养保障扩张成功。公司2019/2020学年的目标是超过4万名学生,目前已经实现在2018/2019学年在中国开办超过70所学校的目标。公司多重扩张策略包括:①扩大自有学校的容量;②在中国开设新学校,通过与地方政府或其他实体协

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截止2017财年末,公司旗下学校数量合计达到60所,年内新开14所学校,学校规模扩张速度加快,覆盖国内的15个城市及加拿大的甘露市,可容纳学生总人数为38,660人,同比增长28.7%。新增学校均按轻资产模式开设,形式为租赁或与当地合作伙伴共同发展,公司计划于2017/2018学年在五个新增城市以轻资产模式开设15所学校,分别为2所高中、4所初中、5所小学及4所幼儿园;此外,公司计划扩展大连及西安的现有学校网络,预计新建学校将使可容纳总人数增加超过7100人。2017/2018学年,公司计划扩容重庆及天津泰达学校,分别增加1500及600人容量,并将于2018/2019学年扩张武汉学校。

报告称,截至2018年8月31日止,枫叶教育新增22所学校,共计拥有82所学校
,分别位于中国及加拿大的21个城市;同时,由于新开22所学校所增加超过1.3万个床位,使其可容纳人数显著增加,其学校整体使用率较去年同期有所下降。

   
报告期内,公司通过收购加快对优质学校的整合及海外扩张。2016年9月,公司收购LucrumDevelopment的全部已发行股本,交易金额约为3.31亿元,标的的主要资产为一所位于新加坡11HillsideDrive的学校物业,约有30间教室,未来在取得营运外国体系学校的必要牌照后,公司将在新加坡开设一所双语双文化枫叶学校。2017年5月,公司完成对海南科教52.4%权益的收购,以每股4.732港元发行1863.67万股股份予以支付,交易对价约1.17亿元。标的主要从事海南国科园实验学校(K12寄宿学校)的营运,在校学生超过3,300名,教室超过50间,包含科学实验室、美术工作室及多媒体教室等多功能教室。

据了解,枫叶教育集团在国内经营多所双语民办学校及幼儿园,专注在中国提供双文凭高中课程(英属哥伦比亚省课程及中国课程)和双语教育。

   
通过此次收购,公司业务进入新省份,扩张了华南地区的学校网络,进一步巩固业内地位。

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