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好买基金固定收益信托8月报

据用益信托工作室不完全统计,9月份成立的集合信托产品数量和规模再次遭遇寒潮。9月份共53家信托公司成立602个集合信托产品,成立数量环比下降20.89%;成立规模684.95亿元,环比下降7.19%。

  报告摘要

  报告摘要

而一直作为集合信托产品成立的大户,9月地产信托的发行也呈现出持续降温之势,48款地产信托共募集资金136亿元,规模环比下滑16.6%,这也是今年以来的新低。

  2013年3月,37家信托公司共成立181只固定收益信托产品,纳入统计的127只产品总规模为215.80亿元,平均每只产品规模为1.29亿元。成立总规模同比减少56.46%,创近1年的新低。

  2011年8月,40家信托公司共成立157只固定收益信托产品,纳入统计的101只产品总规模为147.69亿元,平均规模为1.46亿元。产品数量环比、同比分别减少15.14%和7.10%;规模环比减少29.44%,同比大降44.89%。

集合信托发行遇冷

  融资方式上,3月贷款投资类信托和权益投资类信托发行量最大,分别发行66只、65只。

  融资方式上,权益投资类产品数量最多,为50只,占比31.85%。股权投资类募集总金额最大,为46.9亿元,单个产品平均募集2.47亿元。组合投资类平均募集规模仅0.34亿元,信托资金池类项目较多是主要原因。

2014年上半年信托产品规模突破12万亿元之后,信托市场的增速开始放缓。有业内人士指出,2014年以来,信托兑付事件频发,信托产品的刚性兑付频频受创,引发了投资者对信托产品的质疑;同时,A股市场的转暖,市场资金向股市的回流,也在一定程度上影响了信托产品的增速。

  行业投向上,房地产信托的发行数量持续保持高位,全月有48款房地产信托产品成立,占比26.52%,平均募集规模达到2.08亿元。

  行业投向上,房地产行业仍为最大投资领域,共有48只产品成立,占比30.57%。主要集中在四家信托公司:四川信托(8只)、中信信托(5只)、吉林信托(4只)、西安信托(4只)。

从产品成立的数量上看,9月份共成立集合信托产品602个,相比上个月的761款产品,环比下降20.89%。从资金运用的角度分析,证券投资类的产品成立数量达到222个,占总成立数量的36.94%;权益投资类产品成立120个,占总成立数量的19.97%;贷款类和其他投资类产品分别成立99个,各占成立总数量的16.47%;组合运用类产品成立36个,占总数量的5.99%;股权投资类产品成立数量最少,仅为25个,占成立总数量的4.16%。

  收益率上,3月发行的产品平均收益率整体全面走低,两年期产品和三年期产品的收益率继续呈现出倒挂的态势。

  8月发行的固定收益信托存续期为1年至5年,收益率从5.5%到12%不等。一年期产品的预期年化收益率为8.41%,已连续3月上升,并创出近1年新高。

从成立规模看,9月份共成立信托产品规模为684.95亿元,较上个月738亿元相比,下降了7.19个百分比。从投资领域来看,金融类投向的产品规模为184.44亿元,占总规模的26.93%;房地产投向的产品成立规模为122.96亿元,占总规模的17.95%;基础产业类投向的产品成立规模为139.22亿元,占总规模比重20.33%;工商企业类投向的产品成立规模为109.94亿元,占总规模比重为16.05%;其他投向类产品成立规模128.39亿元,占总规模的18.74%。

  行业热点:(1)银监会八号文发布,银信合作再收紧;(2)二季度1301亿房地产信托兑付顶峰将现。
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  行业热点:(1)中信信托近期将新组建发行总规模预计达200亿元的能源产业投资基金;(2)二三线城市限购令出现,地产信托面临兑付风险升级。

对此,有业内人士分析,按照历年的经验看,每年7月、8月通常是集合信托产品发行成立的淡季,但是到了第四季度往往会重返增势。目前这种不景气的局面还有待观察。

  一、固定收益信托产品成立总体情况:发行连续四月缩水

用益信托工作室在线统计数据显示,9月份成立的集合信托产品平均收益率为8.94%,较上一个月平均收益率小幅回落0.17%。其中,基础产业类集合信托产品的收益率取代了房地产领域,一跃以9.45%的收益率居首,相比8月份,小幅下降0.01%。房地产领域产品的平均收益率为9.27%,较8月份下降0.48%;工商企业类产品的平均收益率小幅上涨0.1%,为8.69%,金融类产品的平均收益率减少了0.12个百分点,为8.57%,其他投向类产品的收益率下降幅度最大,为0.5%,收益率为8.54%。

信托固定收益类产品成立数量(2010年8月~2011年8月)

9月份成立产品预期收益为8.94%,较前一个月减少1.87个百分点,平均收益率小幅回落。其中收益率为8%-10%的产品成立数量最多,达到155个,不过环比依然下降12.02%,收益率高于12%的集合信托产品已近不见踪影。

月度

地产信托规模创年内新低

数量

统计数据显示,在集合信托产品整体规模下降的同时,9月份地产信托也延续今年以来的降温态势,无论是发行数量还是发行规模都是年内新低,不过其年化平均预期收益则略有提升至9.59%,而且仍远高于9.14%的行业平均水平。

总规模(亿元)

对此,用益信托一位分析师表示,信托公司对于成立房地产信托计划越来越谨慎,房地产信托的融资规模目前处于下滑期,加上信托兑付高峰期的逐步来临以及经济机构处于调整期,所以今年以来整个地产信托的发行都比较冷淡;而且投资者对房地产信托投资也提高警惕,不过由于节假日仍有一些统计数据在收集统计,可能9月的数据还不够全面。

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事实上,由于房地产市场的不明朗,各信托公司很早就对这一领域进行规避,自去年底以来,大部分信托公司纷纷抬高了房地产信托发行门槛,尽量避开一些三四线城市的地产项目。

2010年8月

针对房地产信托降温的趋势,业内人士分析指出,在政府对房地产进行宏观调控的背景下,银行对房地产信贷收紧了资金闸门,房地产企业不得不借助信托渠道进行融资。这也是今年以来,房地产信托的发行量一直居高不下的原因。但随着调控的深入,房地产信托产品的风险正在积聚。尤其是前不久,市场上已经爆出部分房地产信托遭遇兑付困境的消息,最终令房地产信托的投资风险得以凸显。

169

不过,值得关注的是,近期地方政府纷纷取消限购,央行又放松首套房认定标准,房地产市场已出现回暖迹象,业界认为房地产市场有望迎来新一轮繁荣。
■记者 吕江涛 李亦欣

267.99(122)

2010年9月

176

250.71(117)

2010年10月

156

233.10(109)

2010年11月

230

268.63(142)

2010年12月

281

393.52(194)

2011年1月

224

297.89(143)

2011年2月

99

157.60(61)

2011年3月

成立总规模同比减少56.46%,成立数量环比下降20.89%。295

465.02(214)

2011年4月

367

493.22(238)

2011年5月

311

388.35(198)

2011年6月

290

326.03(166)

2011年7月

185

209.31(101)

2011年8月

157

147.69(101)

  数据来源:好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

  2011年8月,40家信托公司共成立157只固定收益信托产品,纳入统计的101只产品总规模为147.69亿元,平均每只产品规模为1.46亿元。从产品数量上来看,8月成立的产品较7月减少15.14%,较去年同期减少7.10%;而从成立总规模上来看,8月产品总规模不但环比减少29.44%,同比更是降低44.89%。

  8月固定收益信托发行量最大的信托公司为湖南信托,发行数量有12只。另外发行量超过10只的信托公司是吉林信托(11只)、西安信托(11只)、四川信托(10只)。今年早些时候的一些发行量较大的信托公司,近2月已经逐渐从发行大户名单中淡出,一方面是因为其中一些信托公司在房地产方面产品比较多,在银监会对房地产信托实行严格管控之下不得不缩减;另一个原因是,今年已经过了大半,部分信托公司在年初定下的业务指标已经差不多达到,且正值政策观望时期,发行产品的速度自然缓和下来。

  

  二、固定收益信托融资方式:小型资金池项目大行其道

2011年8月固定收益信托融资方式

融资方式

数量

占比

募集金额

(亿元)

平均募集金额

(亿元)

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权益投资

50

31.85%

37.01(27)

1.37

贷款投资

39

24.84%

41.3(31)

1.33

股权投资

33

21.02%

46.9(19)

2.47

组合投资

18

必发365最新登陆网址,11.46%

4.82(14)

0.34

其他

17

10.83%

17.66(10)

1.77

总计

157

100.00%

147.69(101)

1.46

  数据来源:好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

  就融资方式来看,8月权益类投资信托发行量依然最大,为50只,占比31.85%。其次是贷款投资、股权投资、组合投资,分别占比24.84%、21.02%、11.46%,其他类投资占比为10.83%。在募集总规模上,股权投资募集总金额最大,为46.9亿元;平均募集规模上,股权投资平均募集规模也最大,达到2.47亿元。组合投资类最小,仅0.34亿元。

  8月没有信托超过10亿元规模的信托成立,规模超过5亿元的产品有7款。其中,规模最大的为五矿信托的协信城市建设,是股权类产品,规模为8.9亿元。

  另外,值得一提的是,在今年早些时候,组合投资的信托曾拥有较大的平均募集金额,而本月则成为平均金额最小的一类。究其原因,以前组合投资多数为大型房地产或基础设施项目,而目前的组合类投资,主要集中在一些类似于信托资金池,规模普遍只有几千万,如湖南信托的湘财盛系列,以及华信信托的恒盈理财系列。

  

  三、固定收益信托资金投向:四川信托房地产项目最多

2011年8月固定收益信托资金投向

资金投向

数量

占比

募集金额

(亿元)

平均募集金额

(亿元)

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房地产

48

30.57%

50.71(26)

1.95

工商企业

45

28.66%

42.6(25)

1.70

基础设施

7

4.46%

2.79(4)

0.70

其他

57

36.31%

51.59(46)

1.12

总计

157

100.00%

147.69(101)

1.46

  数据来源:好买基金研究中心。括号内为披露募集金额的信托数量。

  8月,信托资金投向最大的三个行业为房地产、工商企业、基础设施,产品数量分别为48只、45只、7只,占比分别为30.57%、28.66%、4.46%。其中,投向房地产领域的信托产品主要集中在四家信托公司,分别是四川信托(8只)、中信信托(5只)、吉林信托(4只)、西安信托(4只)。

  四、固定收益信托产品收益率统计:1年期产品收益率再创新高

0年~1年期(含)产品平均收益率(2010年8月~2011年8月)

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  1年(不含)~2年期(含)产品平均收益率(2010年8月~2011年8月)

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2年期(不含)~3年期(含)产品平均收益率(2010年8月~2011年8月)

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  数据来源:好买基金研究中心。

  8月发行的固定收益信托存续期为1年至5年,收益率从5.5%到12%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看,一年期(及以下)产品的预期年化收益率为8.41%,较7月升高0.16个百分点,创近1年新高;一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.1%,比7月略降0.02个百分点,继续保持高位;两年(不含)~三年期产品平均收益率为8.94%,比近一年的高点(2011年4月)低0.21个百分点。

2011年8月固定收益信托收益率统计

存续期

数量

收益率(%)

平均

最高

最低

0年~1年

37

8.41

10.50

6.20

1年(不含)~2年

90

9.10

11.75

7.00

2年(不含)~3年

18

8.94

12.00

6.00

3年(不含)以上

3

7.50

9.50

5.50

未披露

9

9.09

10.50

6.60

  数据来源:好买基金研究中心。

  存续期为一年期(及以下)的产品有37只,不同产品的收益率分化较以往有所减小。收益率最高的两只产品为四川信托推出的鲁商·首府的第一期、第二期产品,预期收益率10.5%,该产品期限为1年。四川信托的该系列产品投向房地产,计划募集规模为6亿元,其中前两期募集2.29亿元,目前第三期正在募集中。收益率最低的为吉林信托的浦信创富[2],预期收益率为6.2%。

  存续期大于1年,不超过2年的中期产品共有90只。其中,收益率最高的产品预期年化收益率为11.75%,是外贸信托发行的富荣23号三期,该产品投资领域为房地产。最低收益率为7%,是湖南信托的芙蓉38号,以及湘财盛8-10号。

  存续期大于2年,不超过3年的产品有18只。收益率最高的为2.25年期产品中信信托的鸿翔股权计划,投资领域也为房地产,预期收益12%,收益最低的为中信信托的墨韵1号,存续期3年,预期年收益率6%,是一款艺术品投资基金。

  五、行业热点

  信托业发力能源产业基金

  中信信托近期将新组建发行总规模预计达200亿元的能源产业投资基金,业务范围从传统的煤炭资源拓展到煤层气等新能源,地区也从山西拓展到贵州、内蒙古、陕西等全国范围。目前,中信信托已与资源开发企业合作发起设立了中恒聚信与聚信泰和两家产业基金管理公司。此外,五矿信托也与青海省国有资产投资管理公司、西部矿业集团、青海煤业集团等青海国资企业签署协议,设立矿业信托投资基金。不过,业内人士认为,目前涉足能源投资领域的信托企业仍处于“跑马圈地”的阶段,而复合型人才和能源行业门槛是制约信托公司进入能源产业基金的障碍。

  “限购风暴”升级地产信托兑付风险

  自7月国务院常务会议指出房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施后,8月25日,浙江省台州市发布《关于进一步落实房地产市场调控工作的通知》,明确提出楼市限购措施,成为二三线城市限购“首令”。“限购”对于房地产的杀伤力巨大,由于目前不少信托公司的融资项目都在二三线城市,一旦限购,项目的风险就可能暴露出来。投资者在挑选房地产信托项目时,应注意相关房地产项目的地域分布,避免项目在单一地区内过度集中。

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