1、物联网:2017年11月23日至26日中国移动将继续在广州以“和创未来,智连万物”为主题,召开“2017(第五届)中国移动全球合作伙伴大会”。重点关注优质的物联网模组公司,高新兴、广和通、日海通讯、移为通信(停牌)等公司以及下游的智能表具、智能家居等行业的优质公司。

市场回顾

上周市场表现:上周上证综指下跌1.45%,沪深300指数上涨0.22%,中小板指数下跌3.31%,创业板指数下跌3.51%。同期通信行业(申万)下跌3.42%,跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌3.20%,通信运营下跌4.82%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为银行、非银金融、建筑材料、钢铁、食品饮料,其中银行的涨幅为2.92%,通信行业位居第14位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为大富科技、合众思壮、金亚科技、春兴精工、武汉凡谷,涨幅分别为23.47%、14.61%、14.00%、10.78%、8.58%,跌幅前五名的公司为中光防雷、中信国安、二六三、海兰信、高新兴,跌幅分别为20.40%、17.43%、16.06%、14.27%、13.36%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为56.23X,通信运营、通信设备市盈率分别为195.67X、45.96X,市盈率位居TMT行业中第1位。

   
2、光通信:中国移动和中国电信的光纤光缆招标规模出炉,移动半年需求量1.1亿芯公里,电信需求量5400万芯公里。继续重点关注中天科技、长飞光纤光缆等,长期看,跟踪中国移动固网用户数、中国电信宽带发展策略的变化对光纤光缆行业需求的影响。

   
上周沪深300上涨2.98%,中小板上涨4.02%、创业板上涨3.69%。TMT大板块中通信板块上涨6.52%,电子、传媒、计算机分别上涨6.44%、2.21%、4.05%。
通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:中富通(20.77%)、耐威科技(17.52%)、烽火通信(16.33%)、海能达(15.54%)、长江通信(13.76%)。本周跌幅前五名的公司分别为:迪威视讯(-20.76%)、网宿科技(-6.70%)、高斯贝尔(-5.86%)、齐星铁塔(-3.77%)、三环集团(-3.88%)。

   
行业重要新闻:中国移动启动2018年普通光缆集采集采,规模达1.1亿芯公里,同时启动2017年光纤分纤箱集采规模超400万套;Arm宣布推出MbedEdge技术;华为发布《5G频谱立场白皮书》呼吁加强全球协同;全球首个最长距离100G链路贯通欧亚;工信部明确5G系统3000-5000MHz频段内的频率使用规划;华为发布5G十大应用场景白皮书;中国移动启动大规模通信设计招标,预算达177.58亿元;高通、中兴与中移动实现全球首个5G新空口系统互通。

   
3、5G板块:中国工业和信息化部本周发布通知,正式宣布规划3300-3600MHz、4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段,其中3300-3400MHz频段原则上限室内使用。短期主题投资机会重点关注5G确定受益以及目前有业绩支撑的标的,重点关注个股:中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创等。

    投资建议

   
本周投资建议:本周移动光纤招标最终落地,1.1亿芯公里超出市场预期,证实光纤光缆需求不减,同时工信部发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。我们建议关注5G布局带来的行业积极影响和中移动光纤光缆大规模招标受益标的:中兴通讯(A股主设备厂商)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、中天科技(A股光纤光缆龙二)、烽火通信(光通信龙头)等。

   
4、本周重点推荐:基于低估值与未来成长等因素,持续推荐航天信息、网宿科技、中国联通、星网锐捷、高新兴、TCL集团等公司。

   
中国移动启动2018年第一批普通光缆产品集采,预估普通光缆采购规模约为359.3万皮长公里(折合1.1亿芯公里)。我们预计2018年中国移动约2亿芯公里需求,中国电信刚刚集采招标5400万芯公里(5000万芯公里室外光缆+400万引入光缆),中国联通预计是3000-4000万芯公里,加上广电、国网、专网等需求,总计可达到3.3亿芯公里,同比增长超20%,行业维持高景气。看好光纤光缆龙头企业,特别是具有光棒产能优势,光棒-光纤-光缆一体化龙头企业。继续推荐中天科技、亨通光电、长飞光纤(港股),关注通鼎互联等。

    风险提示:5G进展不及预期;光纤光缆明年后需求不及预期。

   
5、风险提示:物联网发展不及预期;5G测试及应用进展不及预期;面板价格下跌风险等

   
中国5G频谱率先发布,明确了3300-3400MHz(原则上限室内使用)、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段。频谱则是5G最核心的资源,也是制定标准的关键组成部分。2017年6月初工信部发布5G频谱规划征求意见稿,此次全球率先正式发布5G频谱规划,将是中国通信产业链发挥全球影响力、确立话语权的重要标志,将促进中国率先规模部署商用乃至引领全球的5G生态系统。与此同时,华为发布《5G频谱立场白皮书》,呼吁加强全球协同。中国5G技术研发试验分两步进行,第一步是2016-2018年,完成技术研发试验;第二步是2018-2020年,完成产品研发试验。中国从政策层面对5G测试的重点推进,将对全球发展起到引领作用,中国通信设备商的话语权将进一步提升。5G板块相关公司估值的提升,不仅仅来自市场需求的增长,更要看全球设备商、光通信领域市场格局的变化。重点推荐设备龙头中兴通讯以及充分受益传输需求增长的烽火通信,光纤光缆推荐龙头亨通光电和中天科技,光模块推荐产品线最全的光迅科技以及高速率光模块龙头中际旭创。我们持续看好5G和物联网产业的发展。物联网重点推荐宜通世纪、高新兴,关注日海通讯。

   
风险提示:运营商资本开支不及预期;国内光纤光缆需求不及预期;5G产业落地进度不及预期

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