信息时报讯 (记者
袁峰)据平安人寿保险公布的11月产品利率显示,平安万能险产品11月年化利率不受银行降息的影响,保持5.25%的坚挺态势,雄踞业内第一,无疑是目前万能险产品市场上回报最高的产品。
  各家保险公司推出的万能险产品,
“收益超过银行存款利息”一直是其销售的卖点,“存银行不如存保险公司”,使万能险在这个“寒冬”成为投资理财市场的一个“明星产品”。然而11月的央行再次幅度下调存贷款基准利率,增加了万能险利率下调的压力。各家保险公司在“降息”寒流中,也纷纷下调其万能险产品的年化利率,从11月市场公布的主流万能险结算利率来看,平均水平由之前的4.5%
必发365最新登陆网址,~5%回落到当前的4%左右。目前,只有平安的万能险利率保持在5.25%的坚挺态势,雄踞业内第一,再次显示平安在同业市场中“傲然挺立”的强大实力。“买保险就是买平安”,坚定了平安品牌在消费者心中的信心。
  在今年的金融海啸下,万能结算利率仍逆市飘扬,其利率坚挺走势完全有赖于其帐户资金的稳定投资。平安保险的万能帐户资金,主要投资在大额协议存款、国债、金融债、企业债、国家基础建设项目等渠道,平安万能险在这些投资项目上深耕多年,在业内一向以稳健投资著称,其创业内先河所设立的平滑准备金机制也为其稳健的利率走势提供了有力的支持。
  9月以来,3个月内央行四次下调利率,其中存款利率共下调了1.62个百分点,此轮降息无论频率之密还是幅度之大,都是前所未有的。但在这轮降息周期中,平安万能险的结算利率一直保持5.25%的坚挺,不仅高于降息后3.87%的五年期存款利率,而且优势从之前的0.15个百分点扩大到1.38个百分点,是万能险推出以来,对比存款优势最大的一次,从其历史表现来看,在未来可能出现的再次减息后,其差异优势仍有扩大的可能。特别是该产品所特有的复利滚存的计息方式,为客户带来更高收益。从以上几点来看,平安万能险结算利率的逆市飘扬不无道理,是目前市场同业中收益最好的一款万能险产品。

一方是股指连连下跌带来的投资亏损,另一方则是保监会频频吹风促银保软着陆。2008年,在南方冰灾、汶川地震、全球金融危机引发下的巨额投资亏损面前,中国保险业开始思考回归保障的功能,而投连、万能、分红这三款兼具理财功能的产品在风云突变的市场行情中也演绎了从牛市疯狂到弱市理性的回归。  投连险:净值大幅缩水
退保频繁上演  投连险是集保险与投资于一身的保险产品,除了具备一般保险功能外,还包含若干不同类型投资账户。投保人的部分保费作为购买寿险保障,其余保费作为投资资金按投保人的意愿分配在几个投资账户中,投资于证券市场、债券市场、货币市场工具、公开发行上市的封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金、各类债券型、货币型基金等。  2008年初,上证指数仍在5000点上方摆出上行的姿态,与资本市场紧密相连的投险连也仍在牛市盛宴的狂欢中沉醉。但如今,随着资本市场的跌宕起伏,投连险也随之风云突变,仅一年时间,就经历了收益大跌、退保风波与部分产品惨淡下架的风风雨雨。  国金证券近日发布的一份投连险行业月报对25家公司的136个投连账户的收益率进行统计,在过去一年中(2007年12月1日至2008年11月30日),成立满一年的股票型账户平均年收益率为-41.19%,混合偏股型账户平均收益率为-29.86%,灵活配置型平均收益率为-18.25%。而同期,上证指数的跌幅高达61.59%。  屋漏偏逢连夜雨。在投连险投资账户出现净值大幅缩水的情况下,一些无法忍受亏损的投保人选择了以退保的形式撤出投连险,今年下半年以来各个地区投连险退保事件频繁上演。  随后,监管部门勒令部分保险公司停止销售投连险。此外,保监会还出台了《人身保险新型产品信息披露管理办法》,对投连险销售提出了更严格的规定,银邮渠道一度热卖的投连产品纷纷退居二线,被一些长期寿险产品取而代之。  万能险:降息通道中收益率普降  在今年资本市场持续低迷的情况下,高分红、高结算利率的保险产品对客户有较强的吸引力,平安、国寿等保险公司也一改过去专注于个险渠道传统险和分红险的产品策略,加大了对银保渠道和万能险的发展力度,纷纷将万能险结算利率提高到6、7月份6%的高位。  随着央行多次降息,一年期定存利率已经降至2.25%,低于万能险2.5%的最低保证利率。在资金成本持续上升与投资收益出现倒挂的情况下,万能险结算利率在年中飙升后的普遍下调,已无任何悬念。  经《第一财经日报》粗略统计,目前市场上100多款万能险产品中,年化收益率还坚守在5%以上的万能险产品已经为数不多,大部分万能险产品11月年化结算利率的平均水平已降至4%左右。  其中,中航三星人寿的万能险以5.3%位居榜首,平安人寿两款产品以5.25%位居第二,人保寿险一款产品则以5.01%位居第三。  而下调幅度较多的有,新华人寿的三款万能险产品下调18.18%,生命人寿一款产品下调15.63%,信泰人寿三款产品下调15.2%。首创安泰人寿六款万能险产品中,四款下调17.2%,两款下调17.39%。就连10月还坚守在5.25%的泰康人寿三款万能险产品,11月也下调至4.5%。  在普降的主基调下,因结算利率一度冲高至6%而成为市场议论焦点的中国平安,仍在11月维持5.25%的高结算利率水平。此前,平安集团常务副总经理兼首席保险业务执行官梁家驹曾在中报业绩说明会上表示,平安在之前储备了较多的平滑准备金可以支撑万能险高结算利率水平,但平安也不会贴钱来支撑目前的万能险高结算利率水平。如果市场同业将万能险的结算利率水平不断调低,平安也会作调整。  有市场人士认为,维持较高的结算利率有助于保险公司在激烈的竞争中保持相对稳定的保费收入,但在中短期投资收入难以获得实质性好转的前提下,保险公司也必须面对万能险平滑准备金持续消耗可能带来的严峻问题。  业内更多的担忧在于,在降息预期较大的情况下,保险公司利差损压力也很大,因此,部分保险公司不得不考虑在明年压缩万能险销售。  分红险:低风险重新走俏  在股市动荡不安、投连险风光不再、万能险结算利率普降的情况下,作为投资类保险中最为稳健的一款产品——分红险,由于与资本市场挂钩较小,固定收益部分和享有的保障能够继续得到保证,因此下半年得以重新走俏市场。日前,更有多家保险公司表示,将把分红险和传统保障型产品作为明年的主要拳头产品。  分红险指保险公司在每个会计年度结束后,将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余,按一定的比例,以现金红利或增值红利的方式,分配给客户的一种人寿保险。  据保险业人士介绍,分红险在收益上最大的吸引力,在于其每年的红利。其次,分红险都是与一定的保障型产品连在一起的,如生存保险、重大疾病保险等。其优点除了有保本保息的稳妥外,还有免税分红兼保险保障的功能。  不过,分红险的分红,来自于保险公司死差、费差、利差这三项。在这三项中,会受到影响的是利差收益,考虑到保险公司一般通过协议存款、债券等形式实现收益,降息无疑将削弱保险公司的盈利能力,利差也会因此下降。因此,今年分红险浮动部分的分红收益应该没有年初预期的高,一方面资本市场本身不景气,另一方面在降息通道中,保险公司与银行间的协议存款利率也会同步下降。(谢少萍)

□本报记者 丁冰
  股市近期未见明显起色,央行继续降息已可预见,面对上述投资环境保险公司调整产品战略迫在眉睫。就此,多家保险公司负责人表示,明年将主攻分红险和传统保障型产品,分红险能否稳定增长将成为保险承包业务平稳发展的关键。但业内人士指出,随着投资收益的下滑,分红险能否维持较高分红利率还难料定,而这也将进一步影响该险种的销售。
  分红险能否挑大梁
  申银万国研究院余斌用简单的数学符号描述出保险投资险种在两年时间内经历的一个轮回:从销售热度来看,2007年投连险、万能险、分红险、传统险;而2008年及可预见的2009年,分红险、万能险、投连险、传统险。
  由于资本市场下跌、利率下行等因素,投连险、万能险相继落马,明年寿险保费能否继续保持增长,分红险能否挑起明年保费收入增长的“大梁”正在成为业界一个焦点问题。
  分红险是三大投资型险种当中唯一没有直接受到资本市场波及的险种,因此多家保险公司都对其寄予厚望。记者采访的多家保险公司纷纷表态,明年分红险和传统保障型险种将是主攻方向。长城人寿总经理朱仲群称,明年将加大分红险销售,在银保渠道分红险比例将上调至10%,而万能险比例将下调至10%。
  而向来倚重分红险的中国人寿多次在公开场合表示,分红险的盈利能力高于投连、万能两个同为投资型产品的险种。因此将“坚持以发展传统型和分红型产品为重点,适度发展投连、万能等衍生产品”的经营策略。
  上海市场的表现也正在印证上述趋势,今年1月至10月上海地区寿险产品结构已经产生变化,分红险、传统险占比开始上升,投连险和万能险占比开始下降。普益财富的相关报告也指出,在10月、11月两个月中,保险公司共计推出8款分红险产品。降息时代来到,力推分红险成为广大保险公司的共识。
  朱仲群介绍,分红险之所以成为未来保险公司销售的重点,出现类似于投连或者万能那样保费萎缩的可能性较小,与其每年才分派一次红利的周期有关。但是,倘若明年分红水平低于预期,亦会影响今后的分红险销售。
  但国信证券分析师武建刚表示,“在今年的投资环境下,不排除各家公司为了避免业务负增长而动用分红平滑储备,来继续维持较高的分红结算利率。”
  事实上,2009年各公司分红利率下降已在市场预期当中。2007年中国人寿的投资收益大约为12.16%,分红险可分配盈余为359.85亿元,中国人寿分红险保单持有者平均实际分享到的收益为8.0%至8.3%。而2008年的情况,据中国人寿相关人士透露,鉴于投资收益率现状,估计分红水平会有较大下降,但由于2007年公司已经提取的部分分红特别储备可能在2008年释放,因此可能分红支出数字较低,但保户实际获得的分红会更高一些。
  另据相关人士分析,按中国人寿2008年三季度末数据测算,其前三季度年化投资收益超过4%,但在确定分红水平时往往要在投资收益基础上扣除一些费用,因此实际可分配的利差水平可能更低。而目前,经过四次降息后,五年期存款基准利率已降至3.87%。
  由于分红险宣布的是红利金额,且按年公布,并不容易进行同类比较,并且其退保成本较高,因此有业内人士称,即使在一个时期内出现分红利率下降,也未必导致较高的退保率。
  万能险昙花一现
  万能险因一度与股市绝缘,在投连险之后开始成为各保险公司的主攻方向。在今年4、5月份,保险公司万能险结算利率逆势上涨、大多数保持在5%左右,有的甚至高达6%。在上半年物价持续上涨,通胀压力依然较大的背景下,加息预期使得万能险在平滑准备金的协助下,结算利率随着银行存款利率的提升而上升。
  但进入7月,国务院首次明确“一保一控”的调控目标,9月开始利率进入下降通道。在平滑准备金耗尽和降息环境下,高调的万能险依然难以坚挺,大多保险公司自8月开始下调结算利率。
  据不完全统计,11月万能险平均结算利率已继续下降至4%左右,比10月4.23%的行业平均水平再度下降0.23个百分点。如泰康团体年金保险(万能型)产品结算利率从8月份开始逐月下降,目前已从5.5%的最高水平降至4.5%;新华人寿得意理财两全保险(万能型)11月万能险结算利率降至4.05%;生命人寿金满贯终身寿险(万能型)则由4.55%降至4.05%;中国人寿虽然连续第四个月保持利率水平不变,不过这一利率也是处于行业中低位——4.05%。但中国平安是个例外,11月份个人万能险结算利率与10月份持平,保持在行业最高水平5.25%。
  11月我国PPI和CPI涨幅继续大幅回落,业内人士普遍预测,年内仍有降息可能,明年还有100-150个基点的降息空间。目前经过四次降息,和保险资金运用收益率比较接近的五年存款利率下调至3.87%。中信证券分析师黄华民预计,2009年五年期存款利率至少回落到3.6%。如果按照当前行业结算利率平均水平4%来计算,万能险对于5年期存款利率的优势仍保持13个百分点,这意味着万能险结算利率仍有下调空间。
  逐步丧失高结算利率优势的万能现在银保渠道收缩的大环境下,其热销也只能是昙花一现。
  投连险基本谢幕
  投连险是随着2006年牛市的爆发,再次粉墨登场的。即可投资资本市场获取高额回报,又可获得相应保险保障,在股市直奔6000点的日子里,投连险确实让投保人赚得心满意足。
  但进入2007年末,股市开始下跌之旅,投连险未能独善其身,而是随波逐流,全部与股市有关联的投资型保险账户收益全部大幅缩水。尽管跑赢大盘,但普遍30%的净值下跌仍旧给投资者带来不小损失。
  进入11月,包括人寿在内的多家保险公司已经停止了在北京、上海两地银保渠道的投连险销售。而上海同业协会早先公布的7、8、9月投连险保费收入则开始连续下滑,分别为3.46亿元、2.26亿元、1.85亿元。投连险已经基本完成谢幕。
  不过,需要提及的是,尽管市场和监管层对投连险的态度已经比较鲜明,但仍有保险公司表示,投连险仍是一个方向,不会因为资本市场短期的起伏而对其停止开发。

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